一般来说，化工产品盈利具有显著的周期性特点。在一个完整周期内，化工产品盈利能力通常分为景气和非景气两个阶段。在景气阶段，化工产品供不应求，产品与原材料价差提高（产品加工成本相对固定，产品和原材料价差反映盈利能力），产品盈利能力增强；在非景气阶段，化工产品供给过剩，产品与原材料价差降低，产品盈利下降，部分企业或面临亏损。产品盈利能力的周期性波动，在一定程度上与产品价格的周期性波动紧密相关。

　　同时，考虑成本端的影响，化工产品价格有时并不能完全反映出企业真实盈利能力。对比产品历史价格可发现，产品价格较高时，盈利水平并不一定好；在供不应求时，产品价格可能较低，但盈利水平却可能很高。因此，仅靠关注产品价格无法准确判断产品盈利水平，产品与原料价差才是评估盈利水平较为重要的指标。

　　通过了解不同化工子行业属性、化工产品价格与盈利周期性波动的关系，有助于投资者更好认识化工行业，合理判断投资机会。下一篇，我们将解读化工行业重要的财务指标，敬请关注。